DCG – UE 6 – Finance d’entreprise - Session 2018 - Proposition de CORRIGÉ – © 2018 dcg- lyon.fr

Avertissement : ceci est un corrigé indicatif qui n’engage que son auteur

DOSSIER 1 – Diagnostic financier - 11 points
1. Citer trois acteurs concernés par le diagnostic financier d’une entreprise et préciser pour chacun
d’entre eux leurs attentes spécifiques.

L’utilité d’un diagnostic financier est différente selon ses utilisateurs :
- pour les dirigeants :
o analyse de ses performances et de sa solvabilité (contrôles internes)
o outils d’aide à la décision
o répondre à des obligations comptables et financières définies par la loi
o communication interne et externe
o porter un jugement sur la situation de l’entreprise et élaborer des prévisions
- pour les apporteurs de capitaux : met en évidence la politique de distribution des dividendes menée par
les dirigeants, la rentabilité de l’entreprise, la qualité de la gestion
- pour les prêteurs : permet d’évaluer les risques financiers, l’endettement, la liquidité, la solvabilité pour
s’assurer des remboursements
- pour les salariés : attribution de stock-option, intéressement, négociations salariales, plan de
licenciements…
- pour les agences de notation : permet d’apprécier la capacité de remboursement de l’entreprise


2. Donner une définition de la marge brute d’autofinancement. En quoi cette notion diffère-t-elle de la
capacité d’autofinancement ?

La marge brute d’autofinancement (MBA) mesure la capacité de l’entreprise à dégager des ressources
internes de son activité courante. la MBA se distingue de la capacité d’autofinancement, car on ne rajoute
pas au résultat les dotations (nettes des reprises) relatives aux postes de l’actif circulant. L’Ordre des
Experts-Comptables considère en effet que ces dotations sont assimilables à des charges décaissables.




UE 6 2018 – Finance d’entreprise 1/8 © 2018 dcg-lyon.fr - 25/05/2018
3. Compléter le tableau de flux de trésorerie de l’ordre des experts comptables (option 1) pour
l’exercice 2017.

Flux de trésorerie liés à l'activité
RÉSULTAT NET 391 605
Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à
l'activité
+ Amortissements, dépréciations et provisions (1) + 72 368
- Plus-values de cessions nettes d'impôts (17 780 – 8 663) - 9 117
- Quote-part des subventions d'investissement virée au résultat - 21 250
Marge brute d'autofinancement 433 606
Moins : variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (2) - 16 536
Flux net de trésorerie généré par l'activité (A) 417 070
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
- Acquisitions d'immobilisations (3) - 57 400
+ Cessions d'immobilisations nettes d'impôts + 17 780
+ Réductions d'immobilisations financières 0
+/- Variation des créances et dettes sur immobilisations + 18 000
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) - 21 620
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
+/- Augmentation ou réduction de capital (280 000 + 90 000 – 220 000) 150 000
- Dividendes versés (4) - 93 000
+ Emissions d'emprunts 0
- Remboursements d'emprunts (5) - 80 000
+ Subventions d'investissement reçues (6) + 25 000
+/- Variation du BFR lié au financement 0
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) 2 000
Variation de la trésorerie (A+B+C) 397 450
Trésorerie d'ouverture (7) 128 006
Trésorerie de clôture (8) 525 456
(1) à l’exclusion des dépréciations sur actif circulant

(1) Amortissement, dépréciations et provisions
Dotations aux amortissements sur immobilisations 66 968
+ Dotations aux amortissements et provisions – Charges financières + 3 000
+ Dotations aux amortissements et provisions – Charges exceptionnelles + 5 000
- Dotations aux dépréciations des actifs circulants (VMP) - 1 800
- Reprises sur provisions – Produits d’exploitation - 5 100
- Reprises sur provisions – Produits financiers - 800
+ Reprises sur dépréciations des actifs circulants (stocks et comptes clients) + 5 100
Amortissements et provisions (dotations nettes des reprises) 72 368




UE 6 2018 – Finance d’entreprise 2/8 © 2018 dcg-lyon.fr - 25/05/2018
(2) Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité
2 017 2 016 Variation
Stocks de matières premières 17 250 11 009
En-cours de production + 77 500 + 68 750
Stocks de marchandises + 23 000 + 32 760
Clients et comptes rattachés + 471 130 + 412 820
Autres créances d’exploitation + 5 789 + 4 871
Charges constatées d’avance + 12 420 + 11 470
Ecarts de conversion actif + 1 200 + 800
Dettes fournisseurs - 131 900 - 117 160
Dettes fiscales et sociales - 161 947 - 129 144
Intérêts courus sur emprunts - 2 220 - 3 020
Produits constatés d’avance - 10 430 - 8 760
Ecarts de conversion passif - 2 540 - 1 680
Total 299 252 282 716 + 16 536

(3) Acquisitions d’immobilisations
Total de la colonne augmentation – tableau des immob 60 400
- Diminution des avances et acomptes - 3 000
Total des acquisitions d’immobilisations 57 400

(4) Dividendes versés
Résultat 2016 à répartir 332 276
Report à nouveau antérieur (2016) + 2 150
- Variation des réserves (358 700 – 122 000) - 236 700
- Dividendes - 93 000

Report à nouveau 2017 4 726


(5) Remboursements d’emprunts
Dettes financières au 31/12/2016 Augmentation Diminution Dettes financières au
31/12/2017
369 905 – 3 020 (intérêts courus) – 64 0 80 000 (par 236 353 – 2 220 (intérêts
885 (CBC) = 302 000 différence) courus) – 12 133 (CBC) =
302 000 + 0 – x 222 000
= 222 000

(6) Subventions d'investissements reçues
Compte Solde au 31/12/2016 Augmentation Diminution Solde au 31/12/2017
Subventions 30 000 25 000 (par 21 250 (compte 33 750
d’investissement différence) 777 quote-part de
subv virée au
résultat)

(7) Trésorerie d’ouverture
187 191 + 5 700 – 64 885 = 128 006

(8) Trésorerie de clôture
513 079 + 24 510 – 12 133 = 128 006 + 397 450 = 525 456




UE 6 2018 – Finance d’entreprise 3/8 © 2018 dcg-lyon.fr - 25/05/2018
4. Calculer les ratios présentés en annexe B. Préciser la signification du taux de marge brute.
Rappeler l’utilité du taux d’endettement et de la capacité de remboursement et analyser brièvement
leur évolution com...